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Réformes de gouvernance d'entreprise au Japon
Réformes de gouvernance du Tokyo Stock Exchange, rachats record et afflux étrangers qui ont porté le Nikkei à de nouveaux sommets : les maisons de négoce, les banques et les exportateurs dominent, et un yen plus fort est le frein habituel.
Événements datés
- · TSE demande aux entreprises Prime et Standard d'agir sur le coût du capital et le cours de l'action
La Bourse de Tokyo a formellement demandé aux entreprises cotées sur ses principaux marchés, notamment celles s'échangeant sous leur valeur comptable, de divulguer des plans pour améliorer leur efficacité du capital et le cours de leur action. Cela a exercé une pression directe sur des milliers d'entreprises japonaises pour qu'elles restituent plus de liquidités aux actionnaires via des rachats et des dividendes, ou risquent d'être perçues comme mal gérées. L'annonce s'est avérée être un tournant qui a poussé les investisseurs étrangers à prendre au sérieux la poussée de réforme des entreprises du Japon. - · Buffett dit que Berkshire a augmenté sa participation dans les cinq trading houses japonaises à 7,4 %
Warren Buffett a déclaré dans une interview que Berkshire Hathaway avait augmenté sa participation dans les cinq plus grandes trading companies japonaises et pourrait investir davantage. C'était un énorme signal aux investisseurs du monde entier que le marché boursier japonais était sous-évalué et que ses entreprises devenaient plus favorables aux actionnaires, déclenchant une vague de capitaux étrangers affluant vers les actions japonaises. Au cours des semaines suivantes, le Nikkei 225 a grimpé régulièrement à des niveaux non observés depuis plus de 30 ans. - · Le Nikkei 225 ferme à 39 098,68, au-dessus de son record de 1989 pour la première fois
L'indice boursier principal du Japon a fermé au-dessus de 38 915, brisant enfin le record établi pendant l'ère de bulle de 1989. Le jalon reflétait des mois de réformes de gouvernance, des annonces record de rachats d'actions par les entreprises japonaises et des achats réguliers par les investisseurs étrangers qui croyaient que le Japon avait véritablement changé. La percée a attiré l'attention des médias mondiaux et a attiré encore plus de capitaux étrangers vers les actions japonaises dans les semaines qui ont suivi. - · Le yen bondit après des données d'inflation douce aux États-Unis ; le Japon confirme ensuite qu'il est intervenu
Le yen japonais a soudainement augmenté en valeur par rapport au dollar américain, avec des rapports suggérant que le gouvernement japonais était intervenu pour acheter du yen et arrêter sa baisse. Un yen plus fort nuit aux bénéfices des grands exportateurs japonais lorsqu'ils reconvertissent les revenus étrangers en yen, donc les actions qui avaient mené le marché, les constructeurs automobiles, les entreprises électroniques et les trading houses, ont immédiatement subi une pression. Cela a marqué le début d'une période difficile pour le Nikkei qui s'est intensifiée début août. - · L'indice Nikkei 225 chute de 12,4 %, son pire jour depuis 1987, tandis que les carry trades en yen se dénouent
La bourse japonaise a connu sa pire journée en termes de points jamais enregistrée, car un yen qui se renforçait rapidement a forcé les investisseurs mondiaux qui avaient emprunté à bas coût en yen à liquider massivement leurs positions en même temps. Les banques, les exportateurs et les sociétés de négoce qui avaient mené la hausse tirée par les réformes de gouvernance ont été les plus durement touchés, car les investisseurs étrangers les ont vendus en premier. Les prix ont rebondi significativement en quelques jours, mais cet épisode a montré à quelle vitesse un yen plus fort pouvait annuler les gains que l'histoire de réforme du Japon avait construits.
Actifs cités dans ce scénario · 13
Hitachi, Ltd.iShares MSCI Japan ETFItochuYen japonais (JPY)KeyenceMitsubishi CorpMitsubishi UFJ FinancialMitsui & CoMizuho FinancialSoftBank GroupSony GroupSumitomo Mitsui FinancialToyota Motor