過去の市場シナリオ：過去のショックで何が起きたか

AI投資サイクル

AI インフラ支出の波：チップメーカーとデータセンター関連企業が設備投資発表で上昇、その後支出や収益化への懸念で変動

21 資産

• 株式
• ファンド

アルトコインの急落

リスク回避局面ではビットコインより小型暗号資産が大きく下落します：流動性はロングテールから先に枯渇します。

48 資産

• 暗号資産

1997年アジア金融危機

1997年型の新興アジア通貨危機：ペッグが外れ、資本が逃避し、IMFが介入します。感染は全ての新興市場を同時に試します。

5 資産

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• ファンド
• 株式

オーストラリアの市場・経済決定

オーストラリア証券取引所の市場全体の動きで、単一企業ではなくオーストラリア国内から生じるものです：オーストラリア準備銀行の政策金利決定、予算や政治的なサプライズ、または鉱物輸出需要の急激な変動です。そうした日は、事業内容がどうであれ、ほとんどのオーストラリア企業株が一緒に動き、豪ドルもしばしば同時に動きます。

10 資産

自動車産業の動向

自動車関税、EV価格戦争、需要低迷が東京からシュツットガルト、デトロイトまで自動車メーカーとサプライヤーに同時に打撃を与えます。

15 資産

• 株式

銀行危機

2008年のLehmanや2023年のSilicon Valley Bankのような銀行破綻：銀行間の信頼が枯渇し、貸し手の株が一斉に下落、資金が政府債、金、時にはbitcoinに流れ込む

21 資産

• 株式
• 暗号資産
• 商品
• ファンド

英国の金利と政府債

イングランド銀行の決定と英国ギルト市場のショック：利回りが上昇またはインフレが予想外の動きを見せた場合、ポンド、英国銀行、保険会社、不動産銘柄が最初に動きます。

12 資産

• 為替
• 株式
• ファンド

Bitcoin半減期

約4年ごとにBitcoinネットワークの報酬が半減し、新規コイン供給が減少：半減期の前後数ヶ月間は希少性の話題が増え、過去のサイクルと詳しく比較される

3 資産

• 暗号資産

Borsa Istanbul と規制上の決定

Borsa Istanbul での市場全体の動きで、単一企業ではなくトルコ国内から生じるもの：中央銀行の変更、政治ニュース、市場規制当局の決定、ファンドの清算、またはインデックス全体のサーキットブレーカー。そうした日には、事業がどうであれ多くのトルコ株が一緒に動き、銀行がしばしば最も大きく動き、リラが同時に動くことがあります。

12 資産

ブラジルの市場と経済の決定

ブラジル取引所（B3）での市場全体の動きで、単一企業ではなくブラジル国内から生じるもの：ブラジル中央銀行によるCopom決定でのセリック金利、予算または財政ルールのサプライズ、または選挙ショック。そうした日には、事業がどうであれほとんどのブラジル株が一緒に動き、レアルがしばしば同時に動きます。

10 資産

カナダの市場と経済の決定

トロント証券取引所での市場全体の動きで、単一企業ではなくカナダ国内から生じるもの：カナダ銀行の金利決定、連邦予算または通商政策のサプライズ、または政治ショック。そうした日には、事業がどうであれほとんどのカナダ株が一緒に動き、カナダドルがしばしば同時に動きます。

11 資産

中国の経済とstimulus

中国の成長懸念（不動産危機、弱い経済指標）とそれに続くstimulus パッケージ：中国株、工業用金属、輸出企業は両方の影響を受けます。

45 資産

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コモディティ・スーパーサイクル

2003～2008年型のコモディティ好況：過去の過小投資と急増する需要が合致し、エネルギー・金属・穀物が数年間にわたって同時上昇

11 資産

• 商品
• 株式
• ファンド

暗号資産取引所の危機

2022年のFTXのように大型取引所が経営破綻またはハッキングされ、出金が停止し、顧客が資金にアクセスできず、次はどのプラットフォームかと人々が問う中で売却がすべてのコインに広がります。

52 資産

• 暗号資産

仮想通貨規制強化

政府または規制当局が仮想通貨に対して規制強化を実行：取引所の営業停止、新規ライセンス規則の導入、または訴訟提起により、取引所がアクセスを制限し、小型コインが最も大きく下落、業界は裁判所の判断または最終規則を待つ

52 資産

• 暗号資産

通貨ペッグの放棄

2015年のスイスフラン型ペッグ廃止：中央銀行が一夜にして通貨下限を放棄し、通貨ペアが数分で二ケタ幅でギャップします。

6 資産

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• 商品

サイバー攻撃とテック障害

大規模なサイバー攻撃、ランサムウェアの波、グローバルIT障害：被害企業が減少、サイバーセキュリティ企業が買われ、オペレーション依存リスクが再評価される

16 資産

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• 暗号資産

米国債務上限の対立

米国債務上限の瀬戸際戦術：デフォルトは考えられないものの数日間価格設定され、T-bill利回りが屈折し、格付け機関が警告を発し、合意後に安堵ラリーが続きます。

4 資産

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防衛支出

再軍備サイクルとNATO予算公約がヨーロッパ、日本、米国の防衛関連企業を押し上げ、平和交渉や予算削減時に下落させます。

13 資産

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ドル強化サイクル

米ドルが広く強化される時期：商品、新興市場通貨、非米国企業収益への圧力

41 資産

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ドットコム・バブル崩壊

2000年型テックバブルの巻き戻し：無利益成長株が数年間下落する一方、退屈なキャッシュフロー事業がはるかに好調を維持

5 資産

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ECB金利決定

European Central Bankの会合がユーロ、ユーロ圏銀行マージン、公共事業や不動産などの金利感応セクターを動かす。利下げと利上げは銀行貸出収益を最初に再評価し、その後ユーロ建てで融資されたすべてのものに波及

19 資産

• 為替
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選挙の不確実性

主要選挙の投票前と争点となった結果：政策に敏感なセクターが大きく変動、投票前のボラティリティが上昇し、通常は判明後に低下

6 資産

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新興市場通貨ストレス

新興市場通貨の急激な下落エピソード：資本流出、輸入インフレ、中央銀行の介入

22 資産

• 為替
• 商品

エネルギー危機

ガス供給削減、パイプライン支障、電力不足：エネルギー価格が急騰、エネルギー生産企業が上昇する一方、エネルギー輸入国とその通貨が打撃を受ける。

21 資産

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欧州ラグジュアリー需要サイクル

中国とアメリカの買い物客、観光、通貨による高級品需要の変動：LVMH、Hermes、Kering、Richemontの決算がセクター全体の基調を決める。

9 資産

• 株式

FRB利下げ

FRBが利下げするか利下げを示唆する時期：借入コストが低下し、市場はリスク資産と債券利回りの反応を注視します。危機時の緊急利下げと通常の利下げは異なる状況です。

8 資産

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FRB利上げ

米国連邦準備制度理事会が利上げするか利上げを示唆する時期：借入コストが上昇し、市場はリスク資産とドルの反応を注視します。

9 資産

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フラッシュクラッシュ

2010年型の日中暴落：市場システムの不具合により数分で価格が急落し、同日中にほぼ回復する。

4 資産

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食糧・農業ショック

干ばつ、作物不作、輸出禁止、または食料品価格の急騰：食品・生活必需品企業は仕入原価と価格設定力の圧力に直面し、消費者は低価格品へシフト。

24 資産

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地政学的危機と戦争

戦争、侵攻、または大規模な軍事紛争期：金とドルが上昇し、リスク資産は変動。

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グローバルパンデミックショック

2020年のCOVID-19のように急速に広がる感染症が旅行と職場を閉鎖：市場は数週間で急落し、その後、中央銀行と政府の支援により不均等な回復が進む。

15 資産

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金の安全資産需要

金の記録的な上昇期：実質利回りが低下し、中央銀行が買い進み、恐怖心が高まり、最古の安全資産がほぼすべてを上回ります。

6 資産

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大型ファンドの強制売却

LTCM/Archegos型のレバレッジファンド崩壊：プライムブローカーが融資を打ち切る中、一見無関係な資産が一度に強制清算される

6 資産

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住宅市場暴落

2007年サブプライム型住宅危機：住宅価格と住宅ローン信用が一緒に崩壊し、指数が底を打つ前に銀行と消費者に打撃を与える

9 資産

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インデックス集中リスク

わずかなメガキャップ銘柄がインデックスの大部分の値動きを牽引する期間：ブロード型ファンドは見た目ほど分散していない

5 資産

• ファンド
• 株式

インドの市場・経済的決定

インド国内の取引所（NSEおよびBSE）での市場全体の動き。単一企業からではなくインド国内からの動き：インド準備銀行の金利決定、市場規制当局SEBIの決定、予算案または選挙の意外な展開、外国ファンドによる大量売却。そうした日には、ビジネスの内容がどうであれ、インド株のほとんどが一緒に動き、ルピーもしばしば同時に動きます

12 資産

インフレの予想外の変動

物価データが予想から大きく外れて着地し、ほとんどの場合それより上回ります：人々はお金の購買力について懸念し、市場は金利がどのくらい高く留まるかを再検討し、債券、成長株、金がすべて一度に動く可能性があります

12 資産

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日本バブル崩壊

1990年代型の資産バブル縮小：株式と土地の数十年続いたブームが数年間の停滞と価格下落に逆転。

10 資産

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日本のコーポレートガバナンス改革

東京証券取引所のガバナンス改革、過去最高の自社株買い戻し、および日経平均を新高値に導いた外国からの資金流入：商社、銀行、輸出企業が先導し、円高が通常のブレーキとなります

13 資産

• 株式
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• 為替

韓国の市場・経済決定

韓国取引所（KOSPI、KOSDAQ）での市場全体の動きで、単一企業ではなく韓国国内から発生するもの：韓国銀行の金利決定、金融規制当局の新規則、政治的ショック、または外国人投資家による大量売却。そうした日には、ビジネスの内容がどうであれ、ほとんどの韓国株が一緒に動き、ウォンもしばしば同時に動きます。

12 資産

ソーシャルメディア株の変動

小売主導のショートスクイーズとソーシャルメディア熱：空売りが多い銘柄がファンダメンタルズなしに急騰し、その後同じ速度で戻ります。

5 資産

• 株式

中東紛争の激化

イスラエル・イラン・ガザ型の中東エスカレーション：供給懸念で石油が急上昇、金は安全資産買いを集める、リスク資産は動揺。

13 資産

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• 暗号資産

原子力事故

福島型の原子力事故：エネルギー政策が一夜にして転換、ウランと公益事業が再評価、天然ガスが穴を埋める。

4 資産

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石油海運ルート寸断

ホルムズ海峡、スエズ運河、紅海の海運ルートへの脅威：世界の石油の大部分が狭い海峡を通過し、閉鎖懸念がエネルギー価格を即座に変動させます。

11 資産

• 商品
• 株式

石油供給ショック

禁輸、戦争、パイプライン・製油所の停止により石油が急に枯渇：原油が急騰し、航空会社などの燃料多消費産業が真っ先に打撃を受け、エネルギー輸入国通貨が弱含む。

9 資産

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OPEC+ 生産決定

OPEC+ の予想外の減産または増産：単一の声明文が石油を二桁動かし、航空会社からインフレ予想まで、すべての下流産業に波及する。

10 資産

• 商品
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医薬品研究・承認

主要な医薬品治験結果と規制当局の決定（GLP-1時代）：結果は医薬品メーカーの評価を数年間にわたって上下どちらにも変動させる可能性があり、競合企業および関連産業（食品、メドテック）も再評価されます。

21 資産

• 株式
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電力網と電力供給の逼迫

停電、送電網障害、データセンターからの電力需要急増または料金案件の争点：ユーティリティ企業が供給信頼性と規制料金ニュースに動く

27 資産

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高金利と不動産

長期借入コストが上昇すると不動産が最初に影響を受けます。住宅ローンが高くなり、建物の評価が下がり、安定した収入を提供する不動産ファンドは債券に押される傾向があります。

8 資産

• ファンド
• 株式

景気後退懸念

イールドカーブの逆転、弱い雇用統計と景気縮小：景気循環株と小型株が売られる一方、長期債と金が安全資産買いを集める

13 資産

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• 商品

国民投票ショック

Brexit型のサプライズ投票：世論調査は反対だったが、結果は賛成；自国通貨は急落し、世界的なリスク回避が数日間揺らぐ

17 資産

• 為替
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ロシアのデフォルトとルーブル危機

1998年型の主要商品輸出国のソブリン・デフォルト：債券市場が機能停止、レバレッジファンドが破綻、米国債への逃避

5 資産

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制裁と資産凍結

2022年ロシア型の制裁波：外貨準備凍結、銀行のSWIFT遮断、商品の迂回輸送；制裁対象経済資産が下落する一方で代替資産が買われる

13 資産

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• 為替
• 株式

半導体サイクルとチップ輸出規制

メモリおよびロジック半導体サイクルと先端チップの輸出規制：ASMLとTokyo Electronの受注、メモリ価格とNvidiaの需要が3大陸のチップメーカーを連動させる

16 資産

• 株式
• ファンド

ソブリン債デフォルト

アルゼンチン2001年型デフォルト：政府が返済を停止、通貨が崩壊、国内勢がドルとハード資産に逃避

4 資産

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ソブリン債務ストレス

債務上限問題、格付け引き下げ、財政悪化：政府債への信頼が揺らぎ、金とビットコインが「通貨切り下げ」取引に注目が集まる

19 資産

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暗号資産ETFの動き

暗号資産そのものを保有し株式のように取引されるファンドに関する申請、決定、資金流。承認により通常の証券口座が開かれ、決定前の期待と最初の資金流が計上される時点で価格が変動することが多いです。

3 資産

• 暗号資産
• ファンド

ステーブルコインの下落

1ドルを維持するように設計されたコインがそのペッグを失います。2022年のTerraUSDのように、保有者が殺到して出口を求め、貸付プラットフォームが凍結し、パニックが暗号資産全体に広がります。

5 資産

• 暗号資産

サプライチェーン混乱

港湾封鎖、海上輸送ルート危機、部品不足：グローバルチェーンを持つ製造業者は利益率低下に見舞われ、運送業と代替サプライヤーが恩恵を受ける

17 資産

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• ファンド

スイスフランと中央銀行の決定

スイス国立銀行の動きと安全資産としてのフランへの流入。フランが上昇するとスイスの輸出企業と銀行が圧迫される一方、保険会社と生活必需品関連企業は比較的堅調です。

10 資産

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テーパー・タントラム

2013年型流動性引き上げショック：中央銀行が刺激策終了を示唆、債券利回りが急騰、新興市場が最大の打撃を受ける。

5 資産

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テック決算シーズン

大手テック企業の決算週：最大級企業の決算と見通しが指数全体を動かし、個別銘柄だけでなく相場全体に影響。

15 資産

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電気通信・メディア動向

スペクトラムオークション、ストリーミング戦争の変動、電気通信統合、または大型コンテンツ権シフト：通信企業は加入者とプライシングニュースで再評価されます。

22 資産

• 株式
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テロ攻撃ショック

9/11型テロショック：市場が急売却、航空会社と保険会社が最大の打撃、歴史的には数か月以内に大部分が戻る

5 資産

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貿易戦争と関税

関税発表、輸出規制と報復：サプライチェーン関連株、チップ企業と輸出企業の通貨が急速に再評価される

24 資産

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ボラティリティスパイク

2018年Volmageddon型VIX急騰：ショートボラティリティ取引が激しく巻き戻され、指数全体を道連れに下落

4 資産

• 株式
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円キャリー巻き戻し

BoJ政策転換と円介入が激しいキャリートレード巻き戻しを引き起こす：円が急伸し、円建てでファイナンスされたグローバルリスク資産が売られる

14 資産

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