Исторические рыночные сценарии: что происходило в прошлых шоках

Цикл инвестиций в AI

Волны расходов на инфраструктуру AI: производители чипов и поставщики дата-центров растут на объявлениях о capex, затем падают при сомнениях в расходах или монетизации.

21 актив

• Акции
• Фонды

Резкое падение альткойнов

Периоды риск-офф, когда мелкие криптоактивы падают намного сильнее биткойна: ликвидность исчезает в первую очередь на длинном хвосте.

48 активов

• Криптовалюты

Азиатский финансовый кризис 1997 года

Валютные кризисы в развивающихся странах Азии в стиле 1997 года: привязки срываются, капитал бежит, вмешивается МВФ; заражение проверяет каждый развивающийся рынок одновременно.

5 активов

• Валюты
• Фонды
• Акции

Рыночные и экономические решения Австралии

Движения на всём рынке на бирже Australian Securities Exchange, которые происходят внутри Австралии, а не из-за одной компании: решение Reserve Bank of Australia по ставке кэша, бюджетный или политический сюрприз или вн…

10 активов

Развитие автомобильной промышленности

Тарифы на автомобили, ценовые войны на электромобилях и спады спроса, которые бьют по производителям автомобилей и их поставщикам одновременно от Токио до Штутгарта и Детройта.

15 активов

• Акции

Банковский кризис

Банкротства банков в стиле Lehman в 2008 году или Silicon Valley Bank в 2023: доверие между банками испаряется, акции кредиторов падают вместе, и деньги переходят в государственные облигации, золото и иногда биткоин.

21 актив

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Фонды

Ставки в Великобритании и государственные облигации

Решения Bank of England и шоки на рынке гилтов: фунт стерлингов, британские банки, страховщики и компании недвижимости движутся в первую очередь, когда доходность прыгает или инфляция удивляет вас.

12 активов

• Валюты
• Акции
• Фонды

Халвинг Bitcoin

Примерно каждые четыре года награда за обеспечение работы сети Bitcoin сокращается вдвое, поэтому на рынок поступает меньше новых монет: в течение месяцев до и после халвинга растут разговоры о дефиците, и предыдущие ци…

3 актива

• Криптовалюты

Borsa Istanbul и нормативные решения

Движения на всём рынке Borsa Istanbul, которые происходят из самой Турции, а не от отдельной компании: изменение центрального банка, политические новости, решения регулятора рынка, ликвидация фондов или прерыватели цепи…

12 активов

Рынок Бразилии и экономические решения

Движения на всём рынке биржи Бразилии (B3), которые происходят из самой Бразилии, а не от отдельной компании: решение Copom о ставке Selic Центральным банком Бразилии, сюрприз бюджета или фискального правила, или шок вы…

10 активов

Рынок Канады и экономические решения

Движения на всём рынке Toronto Stock Exchange, которые происходят из самой Канады, а не от отдельной компании: решение Bank of Canada по ставке, сюрприз федерального бюджета или торговой политики, или политический шок. …

11 активов

Экономика Китая и стимулирование

Опасения по поводу роста в Китае (кризис недвижимости, слабые данные) и пакеты стимулирования, которые за ними следуют: китайские акции, промышленные металлы и экспортеры колеблются под влиянием обоих факторов.

45 активов

• Акции
• Сырьё
• Валюты
• Фонды

Суперцикл сырьевых товаров

Сырьевые бумы в стиле 2003-2008: годы недоинвестиций встречают растущий спрос; энергоносители, металлы и зерно растут вместе на протяжении лет.

11 активов

• Сырьё
• Акции
• Фонды

Кризис криптовалютной биржи

Крупная биржа терпит крах или подвергается взлому, как FTX в 2022 году: снятия прекращаются, клиенты не могут получить доступ к своим монетам, и продажи распространяются на все монеты, когда люди задаются вопросом, кака…

52 актива

• Криптовалюты

Ужесточение регулирования криптовалют

Правительство или регулятор принимает меры против криптовалют с помощью запретов, исков против бирж или новых правил лицензирования: торговые площадки ограничивают доступ, мелкие монеты падают больше всего, и сектор жде…

52 актива

• Криптовалюты

Отказ от привязки валюты

Отказы от привязки в стиле швейцарского франка в 2015 году: центральный банк отменяет валютный коридор за ночь, и пара гэпует на двузначные проценты в течение минут.

6 активов

• Валюты
• Сырьё

Кибератака и сбой в технологиях

Масштабные кибератаки, волны программ-вымогателей и глобальные IT-сбои: число пострадавших компаний снижается, поставщики кибербезопасности переживают спрос, риск операционной зависимости переоценивается.

16 активов

• Акции
• Фонды
• Криптовалюты

Тупик по потолку госдолга США

Игра в курицу с потолком госдолга США: дефолт немыслим, но его цена высока в течение дней; доходность казначейских векселей скачет, рейтинговые агентства угрожают, и рост облегчения следует за сделкой.

4 актива

• Акции
• Фонды
• Сырьё
• Валюты

Расходы на оборону

Циклы перевооружения и обязательства по бюджету НАТО, которые поднимают оборонные компании в Европе, Японии и США вместе, и падают, когда появляются мирные переговоры или сокращения бюджета.

13 активов

• Акции
• Фонды

Цикл укрепления доллара

Периоды, когда доллар США укрепляется в целом: давление на сырьевые товары, валюты развивающихся рынков и прибыль за пределами США.

41 актив

• Валюты
• Сырьё
• Акции
• Фонды

Крах доткомов

Развертывание пузыря технологий в стиле 2000 года: убыточные акции роста падают годами, а скучные компании с денежными потоками держатся намного лучше.

5 активов

• Акции
• Фонды

Решение ЕЦБ по ставкам

Заседания Европейского центрального банка, влияющие на евро, маржи банков еврозоны и чувствительные к ставкам сектора, такие как коммунальные услуги и недвижимость. Снижения и повышения ставок сначала переоценивают дохо…

19 активов

• Валюты
• Акции
• Фонды

Неопределенность выборов

Крупные избирательные кампании и оспариваемые результаты: чувствительные к политике секторы резко колеблются, волатильность растет перед голосованием и обычно снижается после выяснения ситуации.

6 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Фонды

Стресс валют развивающихся рынков

Острые эпизоды девальвации валют развивающихся рынков: отток капитала, инфляция импорта и вмешательство центральных банков.

22 актива

• Валюты
• Сырьё

Энергетический кризис

Сокращение поставок газа, нарушения работы трубопроводов и дефицит электроэнергии: цены на энергоресурсы растут, производители энергии укрепляют позиции, а экономики и валюты стран-импортеров энергии ослабевают.

21 актив

• Сырьё
• Акции
• Валюты
• Фонды

Цикл спроса на европейский люкс

Колебания спроса на люксовые товары, вызванные покупателями из Китая и США, туризмом и валютными курсами: результаты LVMH, Hermes, Kering и Richemont задают тон для всего сектора.

9 активов

• Акции

Снижение ставки ФРС

Периоды, когда ФРС снижает ставки или сигнализирует об этом: заимствования становятся дешевле, и рынки следят за тем, как реагируют рискованные активы и доходность облигаций. Экстренное снижение в кризис и плановое сниж…

8 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Валюты
• Фонды

Повышение ставки ФРС

Периоды, когда Федеральная резервная система США повышает ставки или сигнализирует об этом: заимствования становятся дороже, и рынки следят за тем, как реагируют рискованные активы и доллар.

9 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Валюты
• Фонды

Обвал цен

Внутридневные коллапсы в стиле 2010 года: цены резко падают в течение минут из-за сбоев на рынке, а затем в основном восстанавливаются в тот же день.

4 актива

• Акции
• Фонды
• Криптовалюты

Продовольственный и сельскохозяйственный шок

Засуха, неурожай, запреты на экспорт или скачок цен в магазинах: компании продовольственного сектора и производители товаров первой необходимости сталкиваются с давлением на себестоимость и ценовую власть, а потребители…

24 актива

• Акции
• Сырьё
• Фонды

Геополитический кризис и война

Периоды войны, вторжения или крупного военного конфликта: золото и доллар укрепляются, рискованные активы колеблются.

15 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Валюты
• Фонды

Глобальный пандемический шок

Быстро распространяющееся заболевание закрывает путешествия и рабочие места, как COVID-19 в 2020 году: рынки резко падают в течение недель, затем поддержка центральных банков и правительств обеспечивает неравномерное во…

15 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Валюты

Спрос на золото как на безопасный актив

Периоды рекордного роста золота: реальные доходы падают, центральные банки покупают, страх растет, и самый старый безопасный актив превосходит почти все остальное.

6 активов

• Сырьё
• Фонды
• Валюты

Принудительные продажи у крупных фондов

Коллапсы кредитных фондов в стиле LTCM/Archegos: принудительные ликвидации одновременно поражают внешне не связанные между собой активы, когда прайм-брокеры перекрывают кредиты.

6 активов

• Акции
• Фонды

Крах рынка жилья

Кризис жилищного рынка в стиле 2007 года: цены на дома и ипотечный кредит рушатся вместе, поражая банки и потребителей задолго до дна индекса.

9 активов

• Акции
• Фонды

Риск концентрации индекса

Периоды, когда несколько мега-капов движут большую часть изменения индекса: широкие фонды становятся намного менее диверсифицированными, чем кажутся.

5 активов

• Фонды
• Акции

Рыночные и экономические решения Индии

Движения на всём рынке индийских бирж (NSE и BSE), которые происходят из самой Индии, а не от отдельной компании: решение Reserve Bank of India по ставкам, постановление регулятора SEBI, неожиданность в бюджете или выбо…

12 активов

Неожиданные данные по инфляции

Данные по ценам выходят явно отклоняясь от ожиданий, чаще всего выше них: люди беспокоятся о том, что будет стоить их деньги, рынки пересматривают, как долго остаются высокие процентные ставки, и облигации, акции роста …

12 активов

• Акции
• Криптовалюты
• Сырьё
• Валюты
• Фонды

Лопание пузыря в Японии

Дефляция активов в стиле 1990 года: десятилетний бум акций и земли переходит в годы стагнации и падающих цен.

10 активов

• Акции
• Валюты
• Фонды

Реформы корпоративного управления в Японии

Реформы управления Tokyo Stock Exchange, рекордные выкупы акций и приток иностранного капитала, которые привели Nikkei к новым максимумам: торговые дома, банки и экспортёры лидируют, а укрепление иены обычно становится …

13 активов

• Акции
• Фонды
• Валюты

Решения на рынке и в экономике Южной Кореи

Движения на всем рынке Korea Exchange (KOSPI и KOSDAQ), вызванные внутриэкономическими факторами Южной Кореи, а не отдельной компанией: решение Bank of Korea по ставкам, новое правило финансового регулятора, политически…

12 активов

Колебания акций социальных сетей

Короткие сжимания, управляемые розничными инвесторами, и ажиотажи в социальных сетях: сильно закороченные бумаги растут вертикально без фундаментальных причин, а затем так же быстро падают.

5 активов

• Акции

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке

Эскалации в стиле Israel-Iran-Gaza на Ближнем Востоке: нефть растет на опасениях по предложению, золото получает спрос как безопасная гавань, рискованные активы колеблются.

13 активов

• Сырьё
• Акции
• Валюты
• Криптовалюты

Ядерный инцидент

Ядерные аварии в стиле Fukushima: энергетическая политика меняется за ночь, уран и коммунальные акции переоцениваются, природный газ заполняет пробел.

4 актива

• Сырьё
• Акции
• Валюты

Нарушение морских маршрутов доставки нефти

Угрозы судоходству через проливы Ормуз, Суэц или Красное море: значительная часть мировой нефти проходит через узкие проливы, и опасения закрытия мгновенно переоценивают энергоносители.

11 активов

• Сырьё
• Акции

Нефтяной шок предложения

Нефть внезапно становится дефицитной из-за эмбарго, войны, отказа трубопровода или НПЗ: цена на сырье скачет, энергоемкие бизнесы, такие как авиалинии, чувствуют это в первую очередь, и валюты стран-импортеров энергии с…

9 активов

• Сырьё
• Валюты
• Акции
• Фонды

Решение OPEC по производству

Неожиданные сокращения или увеличение производства OPEC+: одно коммюнике движет нефть на двузначные проценты и все, что зависит от нее, от авиалиний до инфляционных ожиданий.

10 активов

• Сырьё
• Акции
• Валюты

Исследования лекарств и одобрения

Крупные результаты испытаний лекарств и решения регуляторов (эра GLP-1): результаты могут переоценить производителя лекарств на годы в любом направлении, а конкуренты и смежные сектора (пищевая промышленность, медтех) п…

21 актив

• Акции
• Фонды

Стресс электросети и энергоснабжения

Отключения электричества, сбои в сетях, растущий спрос на электроэнергию от центров обработки данных или оспариваемые тарифы: коммунальные компании принимают меры по надежности поставок и регулируемым ценам.

27 активов

• Акции
• Сырьё
• Фонды

Высокие ставки и недвижимость

Когда долгосрочные заимствования дорожают, недвижимость страдает первой: ипотека становится дороже, здания теряют в стоимости, а фонды недвижимости с постоянными выплатами проигрывают облигациям.

8 активов

• Фонды
• Акции

Опасения рецессии

Инверсия кривой доходности, слабые данные по занятости и сокращение ВВП: циклические акции и акции малых компаний падают, а долгосрочные облигации и золото привлекают спрос на безопасность.

13 активов

• Акции
• Фонды
• Сырьё

Шок от референдума

Неожиданные голосования в стиле Brexit: опросы предсказывали отказ, результат оказался положительным; национальная валюта резко падает и глобальные риски колеблются в течение нескольких дней.

17 активов

• Валюты
• Акции
• Сырьё
• Фонды

Дефолт России и кризис рубля

Суверенный дефолт в стиле 1998 года в крупном экспортере сырья: рынки облигаций замирают, кредитные фонды разоряются, бегство в казначейские бумаги США.

5 активов

• Валюты
• Сырьё
• Фонды
• Акции

Санкции и замораживание активов

Волны санкций в стиле России 2022: резервы заморожены, банки отключены от SWIFT, переориентация товаров; активы санкционируемой экономики падают, альтернативы растут.

13 активов

• Сырьё
• Криптовалюты
• Валюты
• Акции

Цикл полупроводников и контроль экспорта чипов

Цикл памяти и логических чипов плюс контроль экспорта передовых чипов: заказы ASML и Tokyo Electron, цены на память и спрос Nvidia движут производителей чипов на трех континентах вместе.

16 активов

• Акции
• Фонды

Дефолт суверенного долга

Дефолты в стиле Аргентины 2001: правительство прекращает платежи, валюта коллапсирует, местные бегут в доллары и реальные активы.

4 актива

• Валюты
• Сырьё
• Фонды

Стресс на рынке суверенного долга

Противостояния по потолку долга, понижения кредитных рейтингов и бюджетные перекосы: доверие к государственным облигациям колеблется, золото и биткоин привлекают торговцев, играющих на «девальвации».

19 активов

• Фонды
• Сырьё
• Криптовалюты
• Валюты

Развитие крипто-ETF

Регистрационные документы, решения и потоки капитала в фонды, которые владеют самой монетой и торгуются как акции: одобрение открывает доступ обычным брокерским счётам, цены часто движутся в ожидании решения и снова, ко…

3 актива

• Криптовалюты
• Фонды

Потеря привязки стейблкоина

Монета, созданная для сохранения курса один доллар, теряет эту привязку, как TerraUSD в 2022 году: держатели спешат на выход, кредитные платформы замораживают операции и паника распространяется на весь крипто-рынок.

5 активов

• Криптовалюты

Нарушение цепочек поставок

Блокады портов, кризисы на морских маршрутах и дефицит компонентов: производители с глобальными цепочками поставок терпят сжатие маржи, в то время как грузоперевозки и альтернативные поставщики извлекают выгоду.

17 активов

• Акции
• Сырьё
• Фонды

Швейцарский франк и решения центробанка

Ходы Swiss National Bank и потоки в безопасный актив, франк: укрепление франка сжимает швейцарских экспортёров и банки, в то время как страховщики и компании потребительского сектора держатся крепче.

10 активов

• Валюты
• Акции

Истерика по поводу сокращения программы скупки активов

Испуги вывода ликвидности в стиле 2013 года: центральный банк намекает на завершение стимула, доходность облигаций прыгает, развивающиеся рынки получают самый сильный удар.

5 активов

• Фонды
• Валюты
• Акции
• Криптовалюты

Квартальные результаты технологических компаний

Недели квартальных результатов крупнейших технологических компаний: результаты и прогнозы крупнейших компаний движут весь индекс, а не только их собственную цену.

15 активов

• Акции
• Фонды

Развития в телекоммуникациях и медиа

Аукционы спектра, колебания потоковых войн, консолидация телекома или крупный сдвиг в правах на контент: компании коммуникационного сектора переоцениваются на основе новостей о подписчиках и ценообразовании.

22 актива

• Акции
• Фонды

Шок от террористического акта

Террористические атаки в стиле 9/11: резкое падение на рынках, авиакомпании и страховщики страдают больше всего, исторически большая часть потерь восстанавливалась в течение месяцев.

5 активов

• Акции
• Сырьё
• Фонды

Торговая война и тарифы

Объявления о тарифах, экспортные ограничения и торговые репрессалии: акции, зависящие от цепочек поставок, чипмейкеры и валюты экспортеров быстро переоцениваются.

24 актива

• Акции
• Валюты
• Сырьё
• Фонды

Всплеск волатильности

VIX-взрывы в стиле 2018 Volmageddon: сделки на короткую волатильность разворачиваются насильственно и тянут весь индекс вниз.

4 актива

• Акции
• Фонды

Развертывание йеновского керри

Сдвиги политики BoJ и интервенции йены, вызывающие насильственное развертывание керри-сделок: йена резко растет, а глобальные рисковые активы, финансируемые в йенах, активно продаются.

14 активов

• Валюты
• Акции
• Фонды